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汇丰私银何伟华:对日圆及日本股票维持中性看法 日本国债持偏低比重
汇丰私人银行及财富管理北亚首席投资总监何伟华表示,於10月的会议上,日本银行将政策利率维持於0.5%的稳定水平。於10月28日,美国总统特朗普与日本首相高市早苗会晤,双方均表现出合作意愿,符合该行认为...
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汇丰私银何伟华:对日圆及日本股票维持中性看法 日本国债持偏低比重
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汇丰私人银行及财富管理北亚首席投资总监何伟华表示,於10月的会议上,日本银行将政策利率维持於0.5%的稳定水平。於10月28日,美国总统特朗普与日本首相高市早苗会晤,双方均表现出合作意愿,符合该行认为全球贸易不确定性将会消退,而且投资者应当更加重视市场基本因素的观点。
虽然该行未有就加息时间表透露太多新的细节,但该行认为重点在於央行何时上调利率,而非会否加息。该行现时预测,日本银行将於12月的会议上加息四分之一厘。於10月的会议上,日本银行重申一贯以来的立场。该行表示,如果经济增长及通胀符合预测,则会上调基准利率。同时,最新的国内物价及薪酬趋势形成利好因素。此外,美国联储局的指引显示,12月会否下调联邦利率仍然充满变数,可能导致美国与日本的短期利率差距再次扩大,继而拖累日圆表现。有关情况将对日本银行构成压力,迫使该行於12月的会议上收紧政策,以减轻日圆过度贬值的风险。
在全球资产配置方面,该行对日圆及日本股票维持中性看法,并对日本国债持偏低比重。
高市早苗於10月底胜出自民党总裁选举,并接任日本首相。在一众主要货币中,日圆兑美元汇价跌幅最为明显。假如日本的财政政策明显变得更具扩张性,市场对财政可持续性的忧虑也许挥之不去,使日圆的短期波动扩大。
短期而言,日本国债料会表现反覆,特别是长期国债,原因是高市早苗推出具扩张性的政策後,政府发债量上升及财政可持续性风险加剧,可能引起市场关注。
近期日本股票市场表现强劲,背後动力来自对盈利的普遍预测上修、高市早苗赢得选举、日圆疲弱及企业改革因素。现时日本股市的来年市盈率为16倍,该行认为估值处於合理水平。该行看好日本科技、金融及消费品板块的本地通货再膨胀概念股,但考虑到美国关税的负面影响,该行对出口商持审慎态度。(ad/da)~
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