微软(MSFT.US) 与 OpenAI 修订后的收益分成协议强化其长期人工智能策略，并让其在变现自家 AI 生态系方面更具弹性，Wedbush Securities 周二在报告中表示。
分析员指出，根据修订后协议，OpenAI 同意把与微软分享的总收入於 2030 年前封顶至 $38 billion，低於此前可能达到 $135 billion 的结构。
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该行指，OpenAI 现於短期向微软支付更多，同时放弃把部分付款延至 2032 年的选项，令微软的现金流入加快，即使其长期上行空间受限。
分析员认为，修订后的结构对微软净属正面，因其降低对单一高度集中的协议依赖，并让公司保留其股权及於 2032 年前继续使用 OpenAI 技术及产品，同时不再与 OpenAI 分享 Azure 向云端客户销售 OpenAI 模型的收入。
分析员表示：「这强化微软日益多元化的 AI 策略，包括扩展自家 Copilot 生态系、开发专有 AI 模型，以及将 Anthropic 模型整合至 M365 生产力工具。」
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Wedbush Securities 维持微软的「跑赢大市」评级及 $575 目标价。
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