野村认为,过去一周中美元首会面带来的进展具积极意义,超出预期的举措包括芬太尼关税下调10%、双边关税休战一年(相对市场预期延长90天),以及双向暂停徵收航运费用。英伟达的先进Blackwell晶片未有被列入讨论议题,不过该行认为市场本身对有关议题的预期亦不高;中国采购农产品与暂停稀土出口管制则大致符合预期。
该行指,虽然目前两国可能只是暂时性休战,但这些进展足以支持短期内港股及内地股市风险溢价持续收窄,而投资者可能未充分了解到当前局势较数周前已有所改善。
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该行将2026年底MSCI中国指数目标由90点微升至93点,但中国企业的盈利预测持续下调,限制H股及A股的上行空间。该行认为需要见到盈利显着回升,股市才会跟随显着上升。基於各行业竞争仍然激烈,以及宏观环境挑战,该行的盈利预测仍低於市场共识。(ss/u)
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