腾讯(00700)将於下周四(11月13日)公布业绩。据彭博智库分析，第三季业绩焦点预期将继续围绕人工智能发展，市场观望管理层就各业务AI应用进度及未来收入提升空间的最新看法。彭博分析指，腾讯第三季经调整后净利润增长或维持低双位数，主要受国内游戏业务季节性因素影响。集团虽然相对较少受外围贸易政策不明朗影响，但若内地经济增长放缓，金融科技及广告业务或面临间接压力。
轮证资金流方面，上日轮场投资者倾向进场博反弹。腾讯好仓上日录得约958万港元净流入，至於淡仓上日录157万港元净流出。
如看好后市走势可参考腾讯购(20887)，行使价838.5港元，实际杠杆约11.4倍，2026年2月25日到期。如认为升势已近尾声可留意腾讯沽(20620)，行使价530.38港元，实际杠杆约9.8倍，2026年3月9日到期。
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较进取的投资者或可参考牛熊证产品，看好可注意腾讯牛(55143)，收回价597.5港元，实际杠杆约15倍。看淡可留意腾讯熊(68415)，收回价668港元，实际杠杆约16.1倍。
腾讯音乐(1698)将於下周三公布业绩，据彭博综合市场预测，料收入将有逾15%增长，主要受付费用户持续增长及减少低毛利直播业务等因素带动。市场预期腾讯音乐或将更新VIP会员策略，该策略或继续成为收入增长的核心动力。虽然市场憧憬管理层或讨论AI相关机遇，但彭博分析认为目前AI对集团盈利前景的实质影响有限，另外，内地消费动力放缓及音乐串流市场竞争加剧，仍是公司未来需关注的主要风险因素。
正股今早录得3连升，重上20天线(现处约88.6元)。如投资者部署好仓，可参考腾音购(18585)，行使价113.88港元，实际杠杆约3倍，2026年5月22日到期。
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摩根大通亚洲上市衍生产品销售部
以上数据截至 2025/11/04 10:39
资料来源: 彭博资讯及jpmhkwarrants.com
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