摩根士丹利发表研究报告，预期中国房地产开发商盈利前景持续受压，2025年上半年业绩料维持疲弱，目前预测收入及盈利平均按年下跌约5%及15%，主要受到物业销售入账减少及毛利率收缩约3个百分点的拖累。内地楼价持续下跌、库存调整及资产减值拖累，大摩预期内房股销售毛利率可能低於预期，虽然流动性风险及融资成本整体改善，但民营房企下半年前景仍未明，相信各企业将表现分化。其中建发国际(01908.HK) +0.660 (+5.234%) 沽空 $3.35千万; 比率 52.657% 因交付利润率微升或实现正增长，华润置地(01109.HK) +0.520 (+1.816%) 沽空 $1.93亿; 比率 75.735% 、中国海外发展(00688.HK) +0.320 (+2.771%) 沽空 $8.99千万; 比率 29.750% 及金茂(00817.HK) +0.030 (+2.326%) 沽空 $8.42百万; 比率 46.628% 盈利料录个位数跌幅，龙湖(00960.HK) +0.360 (+4.768%) 沽空 $5.22千万; 比率 43.330% 则因开发物业亏损扩大导致盈利或下跌逾40%。相关内容《蓝筹》中海外(00688.HK)全年纯利126.91亿人币跌18.8% 末期息降至25港仙大摩预料万科(02202.HK) +0.070 (+2.405%) 沽空 $3.84百万; 比率 9.074% 及金地集团(600383.SH) +0.020 (+0.733%) 上半年将录得净亏损，相信投资者关注重点将转向下半年预售及毛利率指引、楼价下跌带来的资产减值压力，以及商场租金收入表现，建议配置防守性股份，首选具消费概念的华润置地及华润万象生活(01209.HK) -0.620 (-1.318%) 沽空 $5.62千万; 比率 61.565% ，以及能提供较高股息回报率的建发国际及绿城管理(09979.HK) +0.120 (+5.634%) 沽空 $3.77百万; 比率 42.766% 。(gc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-01 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)