美银证券研究报告指出,内地快递公司第二季业绩好坏参半,通达系(中通-W(02057.HK) +5.200 (+2.759%) 沽空 $1.05亿; 比率 35.011% 、圆通(600233.SH) +0.150 (+0.744%) 、韵达(002120.SZ) +0.030 (+0.444%) 及申通(002468.SZ) +0.330 (+2.227%) 的统称)核心利润平均下降29%,因价格竞争激烈。京东物流(02618.HK) +0.490 (+3.590%) 沽空 $3.89千万; 比率 23.128% 、顺丰(06936.HK) +0.440 (+1.249%) 沽空 $1.29千万; 比率 14.092% 报告核心利润按年温和增长3%至5%。亮点包括东南亚快递业务的稳健包裹量(极兔-W(01519.HK) -0.010 (-0.099%) 沽空 $4.86千万; 比率 18.431% 第二季东南亚包裹量按年激增66%)及中国按需物流(顺丰同城(09699.HK) +0.100 (+0.925%) 沽空 $1.34百万; 比率 4.275% 上半年收入增长49%)。
美银证券表示,随着中国反内卷价格上调效应已发挥,认为快递行业短期内缺乏正面催化剂;认为「买入」评级的顺丰及京东物流具备特别好的切入点,因第三季盈利预期已重设;维持申通(估值过高)及韵达(执行力弱)的「跑输大市」评级,并调整行业所覆盖股份的目标价及盈测(具体对物流公司的评级及目标价见另表)。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-01 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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