瑞银发表研究报告指，徽商银行(03698.HK) +0.100 (+3.049%) 沽空 $25.72万; 比率 6.131% 年初至今的股价表现优异，原因在於上调派息比率、不良贷款比率下降，以及投资者寻求低估值银行。该行认为徽商银行的资产质素仍有不确定因素，於去年底，SML比率按年升33个基点至1.13%，而逾期贷款比率则增4个基点至1.26%。此外，拨备与贷款比率下降至2.82%，显示银行需要进一步提拨减值准备以重建拨备，这或会拖累利润增长，因此估计公司评级暂不会进一步重整。
该行表示，考虑到徽商银行资产质素的不确定因素，其收益率并非特别吸引，虽然派息率有潜在的上升空间，但相对稳健的贷款增长或会阻止保留盈利作资本的实质增长。
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该行下调徽商银行2025至2027年的股东除税後净溢利预测2.6至8.8%，而收入则录增长5.5%，又预计今年公司的净息差按年跌10个基点，贷款增长达11.8%，相比去年同期则为14.6%。该行将其目标价由2.01元调升至3.05元，续予「沽售」评级。(sl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-04 16:25。)
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