瑞银发表研究报告指，永达汽车(03669.HK) -0.050 (-3.597%) 沽空 $47.81万; 比率 11.621% 去年下半年录得非国际财务报告准则经调整净亏损3.04亿元人民币(下同)，对上财年录经调整纯利2.75亿元。期内新车销量按年跌10.7%，豪华汽车销量跌13.3%。去年下半年新车销售收入跌13.3%，该行认为除销量下跌外，市场竞争加剧导致平均售价下跌，亦是压抑新车销售收入增长的重要因素。售后服务收入按年跌5.7%，相信部分受门店关闭及宏观疲弱影响。
展望2026年，瑞银认为，德国三大汽车品牌宝马、平治及奥迪已於今年首季下调大部分热门车型的建议零售价，或有助收窄零售折扣，减少经销商垫资压力，而新能源汽车品牌贡献增加，亦应支持新车毛利率复苏。然而，宝马基於新世代电动车平台打造的新型号，要到2026年第四季才在中国展厅亮相，预期对今年贡献有限，而汽车金融返利政策收紧，将持续影响永达的佣金收入。
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该行基於去年下半年业绩，下调永达汽车2026至2028年盈利预测13%至14%，将目标价由1.45元下调至1.26元，维持「沽售」评级。(ec/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-01 16:25。)
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