日圆兑美元回落至154.29水平，市场观望美国公布PCE(个人消费支出)通胀数据，港股今日(26日)个别发展。美国第二季GDP年化增长2.8%超预期，隔晚(25日)美股道指及纳指各升0.2%及跌近1%，撰文之时，美国10年期债券孳息处於4.247厘，美汇指数升至104.36，道指期货最新升192点或0.5%，纳指期货最新升1%。人民币即期收跌333点报7.2536兑一美元。上证综指全日升4点或0.14%收2,890点，深证成指升1.5%，而沪深两市成交额共约6,061亿元人民币。
恒指高开74点，初段升224点见17,229点後回落，曾倒跌80点见16,924点，全日升16点或0.1%，收17,021点；国指跌5点或0.1%，收6,010点；恒生科技指数升22点或0.7%，收3,443点。大市全日成交总额1,046.7亿元，沪、深港通南下交易净流入57.91亿及44.8亿元人民币。中资电讯股续受压，中移动(00941.HK) -0.300 (-0.344%) 沽空 $4.37千万; 比率 2.350% 跌2.7%，联通(00762.HK) +0.010 (+0.105%) 沽空 $1.20千万; 比率 4.578% 下滑4.2%。
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恒指本周累跌396点或2.3%、国指本周累跌154点或2.5%及恒生科指本周累跌92点或2.6%。人行本周初减免中期借贷便利(MLF)操作的质押品、并将7月一年期及五年期LPR下调10基点，其後市场押注日央行下周加息，日圆兑美元抽升令市场关注全球套利交易平仓增加，港股於17,000点水平上落。
【中移动造淡 家电股抢高】
中央推出家电以旧换新补贴政策继续刺激相关股，京东-SW(09618.HK) -2.200 (-1.650%) 沽空 $4.71亿; 比率 22.711% 升3%报102.3元，TCL电子(01070.HK) -0.160 (-1.651%) 沽空 $3.94百万; 比率 3.612% 升5.5%，海尔智家(06690.HK) -0.250 (-0.960%) 沽空 $8.59千万; 比率 13.922% 及海信家电(00921.HK) +0.100 (+0.410%) 沽空 $1.09千万; 比率 18.344% 分别升6.1%。中央提高农业机械报废更新补贴，第一拖拉机(00038.HK) -0.060 (-0.777%) 沽空 $54.12万; 比率 0.935% 及潍柴(02338.HK) -0.160 (-0.914%) 沽空 $1.00千万; 比率 4.350% 抽高11.7%及12.9%，重汽(03808.HK) -0.150 (-0.607%) 沽空 $5.33百万; 比率 3.021% 升18.1%，三一国际(00631.HK) -0.130 (-1.682%) 沽空 $1.33千万; 比率 11.618% 及龙工(03339.HK) +0.020 (+0.746%) 沽空 $8.12百万; 比率 5.569% 升6%及5.4%。
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中金发表报告表示，国家发展改革委、财政部印发《关於加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。提出统筹安排3,000亿人民币左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。这显示积极的财政政策进一步落地，总量上该行预计可能能拉动GDP增长0.3个百分点左右。针对家电以旧换新，《若干措施》提出：「对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。这个补贴标准高於2009年家电以旧换新的10%的标准。该行按照15%的补贴比例和弹性来计算，或能提升家电销售15%，约占2023年社零的0.3%。
【沽空率攀升 东方甄选挫】
港股今日市宽改善，主板股票的升跌比率为23比16(上日为11比31)，恒指成份股今日39只股份上升，39只股份下跌，升跌比率为48比48(上日为17比83)；大市今日录沽空228.07亿元，占可沽空股份成交额899.37亿元的25.359%(上日为18.713%)。
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东方甄选(01797.HK) +0.180 (+1.001%) 沽空 $1.99千万; 比率 3.366% 知名主播董宇辉离职，全日股价下泻23.4%报9.5元。同系新东方(09901.HK) -0.750 (-2.019%) 沽空 $7.82千万; 比率 29.339% 跌4.4%报54.95元。大和预计，截至今年5月底止第四财季「与辉同行」贡献的GMV占约「东方甄选」所有直播频道总GMV的约一半，预期董宇辉离任将为东方甄选2025财年带来14%至18%的收入负面影响，同时估计董氏离任对东方甄选2025财年盈利带来25%至40%负面影响。
虽然相信东方甄选会将通过扩大自有品牌SKU和创造优质内容持续推动增长，但考虑到市场反应并不理想，大和认为公司未来经营仍面临来自「与辉同行」的竞争和舆论压力等打击，相应将2025至2026财年收入预测下调2%至4%，每股盈测大幅下调54%至58%，评级从「持有」下调至「跑输大市」，目标价从29元大幅削减至11元。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-24 16:25。)
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