华泰证券近日表内房行业报告，11月17日人行、国家金管局、中证监联合召开金融机构座谈会，此次三部委会议对於非国企融资的明确支持精准有力，有望提振供给端信心，而行业的良性循环还需要等待销售企稳。该行期待内房政策优化的持续落实，并与其他一揽子经济政策形成合力，共同推动经济恢复向好，稳定居民房价预期和购房需求。
该行指，10月末召开的中央金融工作会议是中国金融领域最高规格的会议，对金融部门发展具有重要的指导意义，会上明确提出一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，本次三部委联合会议是对中央金融工作会议响应和落实，也彰显了自上而下更大的支持力度。
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从2021年以来，由於民营房企面临现金流困难，非国有制房企获得的包括银行在内的金融体系支持仍待改善。据该行跟踪，今年首三季房地产境内债发行规模按年下跌8%，净偿还128亿人民币；其中，国央企占到境内债发行规模的91%，较2020全年上升33个百分点，实现净融资975亿人民币，而广义民企(包括民营、外资、公众、集体企业等)则净偿还1,103亿人民币。而此次明确提出对非国有房企的对公贷款和个人按揭贷款要一视同仁，从量化指标角度避免贷款过分倾斜，且提出拟修改相关贷款办法，这些举措有助於针对性增强对非国有房企的信用支持，未来需要关注实际银行落地进展。
华泰证券估计「白名单」或进一步扩大，从2022年以来，针对优质房企的金融支持名单不断扩大，据其统计，今年在中债增、地方国资担保下实现发债的民企新增中骏集团(01966.HK) -0.004 (-3.774%) 、雅居乐(03383.HK) -0.005 (-1.087%) 、合景泰富(01813.HK) -0.005 (-1.961%) 、华宇集团、卓越集团、新湖中宝(600208.SH) -0.310 (-6.200%) 等七家民企，今年以来合计13家民企受益於「第二支箭」。随着白名单可能进一步扩大至50家，该行认为会有更多非国有房企受益。
自去年下半年以来，供给端风险是影响市场信心修复的一个因素，持续精准的融资支持有望改善市场情绪。但销售的企稳才是恢复企业造血能力以及行业进入健康良性循环的关键。考虑到市场景气度调整的幅度以及居民收入预期的波动，本轮市场对各项放松政策的反应时间仍待观察。
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该行表示，看好具备充裕供应弹性的城市以及在主流城市有充裕货值和较强补货能力的优质房企。在本港上市的内房股推荐越秀地产(00123.HK) +0.020 (+0.406%) 沽空 $1.09千万; 比率 9.405% 、建发国际(01908.HK) -0.890 (-4.788%) 沽空 $3.63千万; 比率 25.104% 、华润置地(01109.HK) -0.700 (-2.251%) 沽空 $1.25亿; 比率 18.566% 、中国海外(00688.HK) -0.400 (-2.815%) 沽空 $1.46亿; 比率 30.684% 等；物管公司看好中海物业(02669.HK) -0.210 (-3.791%) 沽空 $1.52千万; 比率 6.338% 、保利物业(06049.HK) -1.020 (-2.720%) 沽空 $9.38百万; 比率 11.448% 、华润万象生活(01209.HK) -3.780 (-9.082%) 沽空 $1.14亿; 比率 20.573% 、招商积余(001914.SZ) -0.290 (-2.257%) 、滨江服务(03316.HK) -0.520 (-2.016%) 沽空 $31.56万; 比率 4.070% 、万物云(02602.HK) -0.920 (-3.541%) 沽空 $2.45百万; 比率 3.797% 等。(wl/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-27 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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