高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《业绩》中国铝业(02600.HK)全年纯剁126.74亿人民币增2.3% 末期息派14.7分下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.050 (-3.226%) 沽空 $1.68百万; 比率 40.484% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.030 (-1.186%) 沽空 $71.35万; 比率 26.935% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.220 (+0.475%) 沽空 $9.14千万; 比率 70.030% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.480 (+3.664%) 沽空 $6.56百万; 比率 8.060% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.440 (+3.114%) 沽空 $2.90千万; 比率 15.853% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.520 (-2.410%) 沽空 $1.17千万; 比率 38.883% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.316%) 沽空 $27.72万; 比率 46.000% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.100 (-2.016%) 沽空 $8.04百万; 比率 20.778% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.654%) 沽空 $59.41万; 比率 86.238% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.58百万; 比率 34.516% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) +0.110 (+0.939%) 沽空 $6.14千万; 比率 22.583% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) +0.400 (+1.100%) 沽空 $3.12亿; 比率 46.862% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -1.180 (-3.292%) 沽空 $1.03千万; 比率 13.415% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.280 (-3.571%) 沽空 $7.36百万; 比率 10.153% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.060 (-2.912%) 沽空 $2.00亿; 比率 26.143% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.680 (-2.053%) 沽空 $1.97千万; 比率 14.768% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +3.050 (+4.366%) 沽空 $1.84千万; 比率 3.949% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) +0.680 (+1.492%) 沽空 $8.77百万; 比率 8.349% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.230 (-3.348%) 沽空 $1.68百万; 比率 11.880% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.200 (-1.754%) 沽空 $1.47百万; 比率 20.392% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-02 12:25。)