美银证券发表报告指出，在基准情境下，预计今年将开始逐步和有针对性的消费者刺激措施出台，但在经济和地缘政治压力下，不排除後期将有更强而有力的政策出台。此外，该行认为内需股去年受累於「4D(需求、通缩、去库存和分拆)」的冲击。尽管压力持续，但监於基数较低及企业自身努力如严控成本，部分内需企业业绩有望回升。尽管行业存在周期性波动，但仍有部分因独特需求(如健康、户外、体验及个人兴趣等)或供应侧驱动的行业具结构性增长的空间。相关内容《大行》招银国际对中国可选消费行业持「同步大市」评级 展望偏向谨慎美银证券将内需股2024及2025年的每股盈利预测下调4%及1%，并对其所覆盖的16只内需股的目标价平均上调6%(当中港股看下表)，将飞鹤(06186.HK) +0.030 (+0.733%) 沽空 $1.93千万; 比率 24.636% 评级由「中性」上调至「买入」。考虑到企业每股盈利、政策及中美不确定性，该行偏好於防御型的股份，但看淡白酒股。股份｜评级｜目标价(港元)安踏(02020.HK) +1.400 (+1.741%) 沽空 $7.21千万; 比率 13.778% ｜买入｜110.7元→95.7元百威亚太(01876.HK) -0.050 (-0.636%) 沽空 $1.47千万; 比率 16.059% ｜买入｜10元→9.6元华润啤酒(00291.HK) +0.440 (+1.660%) 沽空 $3.97千万; 比率 18.624% ｜买入｜35.5元→32.8元飞鹤(06186.HK) +0.030 (+0.733%) 沽空 $1.93千万; 比率 24.636% ｜中性->买入｜4.6元→6.5元达势(01405.HK) +2.950 (+3.960%) 沽空 $4.54百万; 比率 33.708% ｜买入｜78.3元→91.3元海底捞(06862.HK) +0.400 (+2.853%) 沽空 $1.61亿; 比率 21.806% ｜中性｜13.8元→17元恒安(01044.HK) +0.040 (+0.138%) 沽空 $2.30千万; 比率 25.471% ｜中性｜30.5元→23.6元李宁(02331.HK) +0.430 (+2.493%) 沽空 $8.34千万; 比率 33.280% ｜买入｜17.5元→19元申洲国际(02313.HK) +1.300 (+2.122%) 沽空 $1.67亿; 比率 43.309% ｜买入｜85元→76.6元思摩尔(06969.HK) -0.020 (-0.162%) 沽空 $1.35亿; 比率 29.733% ｜跑输大市｜6.8元→8元青啤(00168.HK) +0.400 (+0.787%) 沽空 $4.42千万; 比率 30.056% ｜买入｜61.2元→70.6元统一(00220.HK) -0.070 (-0.867%) 沽空 $7.25百万; 比率 8.728% ｜买入｜8.3元→8.7元相关内容《大行》招商证券料美国明年经济保持温和增长 港股将迈向盈利增长主导(jl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-12 16:25。)