摩根大通发表研报指，中美贸易战下航空股面临重大挑战，由於中国对美国进口商品徵收125%的关税，将导致航空公司维护成本和新飞机交付成本上升，当中预期国航(00753.HK) +0.060 (+0.965%) 沽空 $1.86千万; 比率 20.749% 和南航(01055.HK) +0.110 (+2.148%) 沽空 $1.66千万; 比率 13.275% 将受到最严重的冲击，因为其机队中波音飞机占比较高，亦因为美国对中国进口商品徵收145%的关税及取消免税门槛，打击中国航空公司的货运业务，预料国泰(00293.HK) +0.090 (+0.763%) 沽空 $4.26百万; 比率 13.739% 和南航将首当其冲。
摩通将国航评级从「增持」分别下调至「减持」，目标价由5.9元降至3.8元，将南航评级从「增持」下调至「减持」，将目标价由4.6元降至2.4元，将东航(00670.HK) +0.070 (+1.545%) 沽空 $5.82百万; 比率 10.967% 的评级从「增持」调低至「中性」，目标价由4.6元降至2.4元。
摩通目前行业首选为春秋航空(601021.SH) -0.230 (-0.437%) ，因春秋航空是一家低成本航空公司，而且机队全部为空客飞机，在避免关税相关成本方面具战略优势，给予「增持」评级。摩通调低国泰的目标价由11元降至8.1元，维持「中性」评级。(gc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-12 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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