瑞银发表报告表示，内地三大电讯营运商昨日(1日)宣布增值税调整。自今年1月1日起，涉及移动数据、短信/彩信以及互联网宽带服务的业务税率，将由6%上调至9%。该行料对中资三大电信营运商盈利有显着负面影响，因上述相关收入占三家电信营运商2025年预估服务收入的45%至60%。
根据该行测算，此次增值税调整将使电讯营运商的服务收入受到约1.5至2%的影响。在假设25%企业所得税率，且不考虑其他成本或税收抵扣措施的情况下，该行指中移动(00941.HK) +1.050 (+1.341%) 沽空 $2.64亿; 比率 12.113% 、中电信(00728.HK) +0.020 (+0.400%) 沽空 $5.68千万; 比率 13.409% 及联通(00762.HK) +0.010 (+0.138%) 沽空 $4.82千万; 比率 9.387% 按2025年纯利预测估算影响，净利润将分别受到约9%、17.9%及18.2%的影响。
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根据公告，中资三大电讯营运商将持续提升营运效率，专注於高质量发展，并加快向人工智能与云业务等新兴领域的转型，以缓解此次税率上调带来的冲击。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-04 16:25。)
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