美银证券研究报告指，四间内地航空公司第三季的业绩表现分化，其中东方航空(00670.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.59百万; 比率 13.160% 净利润增长最强劲，按年升34%；其次为南方航空(01055.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.76百万; 比率 12.511% ，按年升20%。至於春秋航空(601021.SH) +0.790 (+1.480%) 及国航(00753.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.61千万; 比率 14.370% 净利润分别跌6%及11%。期内每可用座位公里数收入表现好过预期，9月数据稳健。该行预期燃油成本下降有利整体成本结构，而剔除燃油后的单位成本表现各异，其中国航在成本优化方面相对落后。
该行调整国航2025年盈利预测，由亏损5,400万元改为盈利4.73亿元人民币，并将2026及27年预测下调5.7%及4.2%。另外，下调南方航空2025年盈利预测54%，并将2026及27年预测分别上调16%及14%；东方航空2025至27年预测上调56%、0.8%及0.7%。至於春秋航空，2025年盈利预测下调2.7%，2026及27年预测不变。
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该行重申对国航、东方航空及南方航空的「跑输大市」评级，因国内票价仍面临压力，对2025及26年盈利构成下行风险；同时重申对春秋航空的「买入」评级，因其成本领导地位及预期2025至26年增长稳健。
股份 │ 评级 │ 新目标价
国航(00753.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.61千万; 比率 14.370% │ 跑输大市 │ 4.2港元
东航(00670.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.59百万; 比率 13.160% │ 跑输大市 │ 2.0港元
南航(01055.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.76百万; 比率 12.511% │ 跑输大市 │ 3.1港元
春秋航空(601021.SH) +0.790 (+1.480%) │ 买入 │ 61.2元人民币
(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-04 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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