富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +6.000 (+7.067%) 沽空 $4.39亿; 比率 33.499% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +1.160 (+6.210%) 沽空 $3.62百万; 比率 4.010% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +2.900 (+1.585%) 沽空 $3.42亿; 比率 9.105% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +12.600 (+2.603%) 沽空 $17.98亿; 比率 29.040% 、紫金矿业(02899.HK) +2.040 (+5.937%) 沽空 $7.78亿; 比率 31.257% 、农夫山泉(09633.HK) +0.900 (+1.918%) 沽空 $1.53亿; 比率 37.004% 、洛阳钼业(03993.HK) +1.350 (+8.385%) 沽空 $2.39亿; 比率 23.221% 、药明康德(02359.HK) +6.400 (+5.447%) 沽空 $2.40亿; 比率 38.642% 、中国宏桥(01378.HK) +1.600 (+4.603%) 沽空 $3.35亿; 比率 40.062% 、泡泡玛特(09992.HK) +1.700 (+1.184%) 沽空 $9.02亿; 比率 23.328% 、翰森制药(03692.HK) +1.940 (+5.468%) 沽空 $2.28亿; 比率 33.835% 、京东健康(06618.HK) +1.580 (+3.357%) 沽空 $6.31千万; 比率 50.609% 、中国铝业(02600.HK) +0.470 (+4.178%) 沽空 $1.25亿; 比率 23.738% 、福耀玻璃(03606.HK) +2.350 (+4.007%) 沽空 $5.18千万; 比率 30.081% 、吉利汽车(00175.HK) +1.060 (+5.067%) 沽空 $2.79亿; 比率 19.458% 、广发证券(01776.HK) +0.240 (+1.667%) 沽空 $8.98百万; 比率 23.668% 、中金公司(03908.HK) +0.030 (+0.175%) 沽空 $2.74千万; 比率 20.993% 、药明合联(02268.HK) +3.500 (+6.014%) 沽空 $9.08千万; 比率 20.202% 、舜宇光学(02382.HK) +3.500 (+6.548%) 沽空 $2.48亿; 比率 26.791% 、金风科技(02208.HK) -0.200 (-1.401%) 沽空 $9.96千万; 比率 22.688% 、粤海投资(00270.HK) +0.380 (+4.859%) 沽空 $1.64千万; 比率 9.557% 、中国建材(03323.HK) +0.200 (+4.202%) 沽空 $3.94千万; 比率 56.429% 及美图公司(01357.HK) +0.120 (+2.797%) 沽空 $6.93千万; 比率 37.606% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.020 (+0.292%) 沽空 $3.15亿; 比率 26.609% 、建行(00939.HK) +0.020 (+0.238%) 沽空 $4.07亿; 比率 27.861% 、中移动(00941.HK) +0.650 (+0.821%) 沽空 $2.41亿; 比率 20.231% 、中国平安(02318.HK) +1.150 (+1.934%) 沽空 $7.46亿; 比率 38.430% 、中海油(00883.HK) -1.040 (-3.714%) 沽空 $5.67亿; 比率 14.697% 、美的(00300.HK) +0.200 (+0.239%) 沽空 $1.53亿; 比率 70.712% 、人保(01339.HK) +0.080 (+1.481%) 沽空 $3.91千万; 比率 27.057% 、海尔智家(06690.HK) +0.040 (+0.193%) 沽空 $1.82亿; 比率 38.866% 中信建投证券(06066.HK) +0.120 (+1.158%) 沽空 $3.77百万; 比率 20.558% 、吉利(00175.HK) +1.060 (+5.067%) 沽空 $2.79亿; 比率 19.458% 、万洲(00288.HK) +0.200 (+1.949%) 沽空 $7.36千万; 比率 44.630% 、润啤(00291.HK) +0.360 (+1.404%) 沽空 $6.94千万; 比率 47.680% 、旺旺(00151.HK) +0.100 (+2.169%) 沽空 $3.85百万; 比率 27.266% 、粤投(00270.HK) +0.380 (+4.859%) 沽空 $1.64千万; 比率 9.557% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.150 (+2.089%) 沽空 $5.31百万; 比率 5.734% 、敏实(00425.HK) +3.120 (+9.618%) 沽空 $5.24千万; 比率 26.249% 、雅迪(01585.HK) -0.360 (-2.717%) 沽空 $3.93千万; 比率 22.498% 、统一(00220.HK) +0.130 (+1.652%) 沽空 $5.82百万; 比率 30.601% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.100 (+1.701%) 沽空 $1.99百万; 比率 12.922% 、恒安(01044.HK) +0.400 (+1.455%) 沽空 $2.36千万; 比率 86.240% 、三一国际(00631.HK) +0.680 (+6.154%) 沽空 $4.83千万; 比率 47.138% 及广深铁路(00525.HK) +0.010 (+0.444%) 沽空 $1.79百万; 比率 8.592% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +10.050 (+4.780%) 、北方华创(002371.SZ) +3.530 (+0.790%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.220 (+1.821%) 、伊利集团(600887.SH) -0.020 (-0.076%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.430 (+1.654%) 及中微半导体(688012.SH) +7.160 (+2.337%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +12.600 (+2.603%) 沽空 $17.98亿; 比率 29.040% 、洛钼(03993.HK) +1.350 (+8.385%) 沽空 $2.39亿; 比率 23.221% 、药明康德(02359.HK) +6.400 (+5.447%) 沽空 $2.40亿; 比率 38.642% 、中国宏桥(01378.HK) +1.600 (+4.603%) 沽空 $3.35亿; 比率 40.062% 、泡泡玛特(09992.HK) +1.700 (+1.184%) 沽空 $9.02亿; 比率 23.328% 、翰森制药(03692.HK) +1.940 (+5.468%) 沽空 $2.28亿; 比率 33.835% 、福耀玻璃(03606.HK) +2.350 (+4.007%) 沽空 $5.18千万; 比率 30.081% 、吉利汽车(00175.HK) +1.060 (+5.067%) 沽空 $2.79亿; 比率 19.458% 、中生制药(01177.HK) +0.470 (+7.980%) 沽空 $2.39亿; 比率 32.050% 、老铺黄金(06181.HK) +25.000 (+3.997%) 沽空 $1.81亿; 比率 28.041% 、药明合联(02268.HK) +3.500 (+6.014%) 沽空 $9.08千万; 比率 20.202% 、舜宇光学(02382.HK) +3.500 (+6.548%) 沽空 $2.48亿; 比率 26.791% 、康师傅(00322.HK) +0.180 (+1.387%) 沽空 $5.19千万; 比率 51.356% 及美图(01357.HK) +0.120 (+2.797%) 沽空 $6.93千万; 比率 37.606% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-01 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)