滙豐環球研究指，聯想集團(00992.HK) -0.010 (-0.092%) 沽空 $5.26億; 比率 30.339% 首財季毛利率14.7%，低於該行及市場預期的16.2%及16.3%，經營溢利率3.4%符合該行預期，但低於市場預期的3.5%。每股盈利則勝該行及市場預期24%及16%。
該行指，聯想管理層預計現財年個人電腦交付實現中至高單位數增長，意味智能設備業務集團第二財季收入料按季升14%，該行料商用個人電腦換機周期將在今年度支持部門毛利率上升，關稅對其個人電腦業務影響有限，因輸美產品生產線已遷往越南。
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聯想基礎設施方案集團錄得8,600萬美元季度經營虧損，對比指引為500萬美元溢利。有關差異由戰略性投資中小企IT基礎設施業務(ESMB)、人工智能伺服器容量及雲服務IT基礎設施業務貢獻增加影響。公司繼續投資人工智能伺服器業務令研發開支高企，制約短期盈利能力。管理層料該部門下半財年收支平衡。該行料該部門現財年經營虧損1.23億美元。
該行將2026財年聯想集團每股盈利預測上調13%，但維持2027財年相關預測，目標價由12.1元上調至12.9元，維持「買入」評級。(fc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-15 16:25。)
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