瑞銀發表報告指，老鋪黃金(06181.HK) -6.000 (-0.704%) 沽空 $3.94千萬; 比率 4.731% 將公布上半年業績，該行料收入、淨利潤及經調整淨利潤將分別按年增2.65倍、2.85倍及2.96倍，各至129億、23億及24億元人民幣。展望下半年，該行認為市場對全年淨利潤55億元人民幣的預期仍然過高，若金價升勢放緩或停滯，將面臨下行風險。
該行估算公司庫存周轉期為3個月，而由於1至4月金價上漲34%，而公司僅在2月時加價10%，料次季純金產品毛利率會較首季下跌。為緩解毛利率壓力，該行預期公司下半年可能採取更積極的加價策略，包括上調舊款產品價格及推出更多高溢價的新產品。若金價升勢放緩，公司產品的性價比優勢或逐步削弱，最終考驗其產品與品牌的吸引力。
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瑞銀又料老鋪黃金上半年及下半年分別開4間及5間新店，新店質量會較往年提升，並估計這些高端新店的產能可能是一般門店的的2至4倍，而開業促銷折扣將進一步推動業績。該行將目標價由900港元升至980港元，此按現金流折現率作估值，相當於預測今明兩年市盈率各33倍及25倍，維持「中性」評級，並將2025至2027年每股盈利預測上調25至35%。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-21 16:25。)
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