摩根士丹利發表研究報告，預期中國房地產開發商盈利前景持續受壓，2025年上半年業績料維持疲弱，目前預測收入及盈利平均按年下跌約5%及15%，主要受到物業銷售入賬減少及毛利率收縮約3個百分點的拖累。
內地樓價持續下跌、庫存調整及資產減值拖累，大摩預期內房股銷售毛利率可能低於預期，雖然流動性風險及融資成本整體改善，但民營房企下半年前景仍未明，相信各企業將表現分化。其中建發國際(01908.HK) -0.240 (-1.292%) 沽空 $9.09百萬; 比率 16.553% 因交付利潤率微升或實現正增長，華潤置地(01109.HK) +0.400 (+1.240%) 沽空 $5.83千萬; 比率 12.069% 、中國海外發展(00688.HK) +0.300 (+2.075%) 沽空 $4.10千萬; 比率 10.617% 及金茂(00817.HK) +0.010 (+0.658%) 沽空 $5.97百萬; 比率 9.717% 盈利料錄個位數跌幅，龍湖(00960.HK) +0.190 (+1.696%) 沽空 $2.87千萬; 比率 9.782% 則因開發物業虧損擴大導致盈利或下跌逾40%。
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大摩預料萬科(02202.HK) +0.130 (+2.364%) 沽空 $2.32千萬; 比率 7.685% 及金地集團(600383.SH) -0.030 (-0.719%) 上半年將錄得淨虧損，相信投資者關注重點將轉向下半年預售及毛利率指引、樓價下跌帶來的資產減值壓力，以及商場租金收入表現，建議配置防守性股份，首選具消費概念的華潤置地及華潤萬象生活(01209.HK) +0.260 (+0.616%) 沽空 $3.54千萬; 比率 25.932% ，以及能提供較高股息回報率的建發國際及綠城管理(09979.HK) -0.040 (-1.183%) 沽空 $5.45百萬; 比率 12.565% 。(gc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-10 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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