富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》花旗：Google精靈計劃對騰訊(00700.HK)影響有限富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -2.950 (-3.658%) 沽空 $8.20千萬; 比率 15.709% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -1.020 (-4.825%) 沽空 $39.74萬; 比率 0.903% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -7.200 (-7.775%) 沽空 $6.16千萬; 比率 4.723% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -16.500 (-2.957%) 沽空 $19.17億; 比率 7.842% 、紫金礦業(02899.HK) -2.400 (-5.764%) 沽空 $5.08億; 比率 26.005% 、農夫山泉(09633.HK) +0.620 (+1.284%) 沽空 $8.14千萬; 比率 43.604% 、洛陽鉬業(03993.HK) -1.640 (-7.069%) 沽空 $1.35億; 比率 15.409% 、藥明康德(02359.HK) +2.300 (+2.097%) 沽空 $6.95千萬; 比率 21.257% 、中國宏橋(01378.HK) -1.580 (-4.411%) 沽空 $1.64億; 比率 25.882% 、泡泡瑪特(09992.HK) +4.600 (+1.939%) 沽空 $7.57億; 比率 21.772% 、翰森製藥(03692.HK) -1.000 (-2.711%) 沽空 $3.70千萬; 比率 22.098% 、京東健康(06618.HK) -0.650 (-1.072%) 沽空 $4.76千萬; 比率 39.508% 、中國鋁業(02600.HK) -0.830 (-6.259%) 沽空 $1.01億; 比率 23.722% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.400 (-0.588%) 沽空 $1.01千萬; 比率 18.244% 、吉利汽車(00175.HK) +0.170 (+1.068%) 沽空 $8.39千萬; 比率 25.833% 、廣發証券(01776.HK) -0.370 (-2.126%) 沽空 $9.19百萬; 比率 19.441% 、中金公司(03908.HK) -0.100 (-0.461%) 沽空 $9.84百萬; 比率 8.617% 、藥明合聯(02268.HK) +0.100 (+0.165%) 沽空 $8.04百萬; 比率 9.387% 、舜宇光學(02382.HK) -0.850 (-1.425%) 沽空 $4.08千萬; 比率 12.162% 、金風科技(02208.HK) -0.750 (-5.455%) 沽空 $6.82百萬; 比率 2.112% 、粵海投資(00270.HK) +0.060 (+0.803%) 沽空 $22.51萬; 比率 0.874% 、中國建材(03323.HK) -0.160 (-2.807%) 沽空 $7.89百萬; 比率 8.275% 及美圖公司(01357.HK) -0.110 (-1.727%) 沽空 $5.46千萬; 比率 18.665% 。相關內容《大行》大和料中資股去年業績呈結構性復甦 但驚喜有限 65%消費公司盈利惡化3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.050 (+0.778%) 沽空 $2.78億; 比率 49.712% 、建行(00939.HK) +0.040 (+0.508%) 沽空 $4.25億; 比率 49.935% 、中移動(00941.HK) +0.700 (+0.882%) 沽空 $2.24億; 比率 36.799% 、中國平安(02318.HK) -1.600 (-2.221%) 沽空 $4.26億; 比率 30.243% 、中海油(00883.HK) -0.280 (-1.182%) 沽空 $2.47億; 比率 25.906% 、美的(00300.HK) +1.250 (+1.416%) 沽空 $1.84千萬; 比率 19.166% 、人保(01339.HK) -0.060 (-0.902%) 沽空 $2.56千萬; 比率 19.051% 、海爾智家(06690.HK) +0.260 (+0.963%) 沽空 $5.24千萬; 比率 27.856% 中信建投証券(06066.HK) +0.070 (+0.551%) 沽空 $2.73百萬; 比率 7.559% 、吉利(00175.HK) +0.170 (+1.068%) 沽空 $8.39千萬; 比率 25.833% 、萬洲(00288.HK) -0.070 (-0.738%) 沽空 $3.10千萬; 比率 19.307% 、潤啤(00291.HK) +0.460 (+1.694%) 沽空 $7.85千萬; 比率 35.456% 、旺旺(00151.HK) +0.120 (+2.474%) 沽空 $7.20百萬; 比率 32.973% 、粵投(00270.HK) +0.060 (+0.803%) 沽空 $22.51萬; 比率 0.874% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.040 (+0.532%) 沽空 $1.14千萬; 比率 31.024% 、敏實(00425.HK) -0.720 (-1.969%) 沽空 $3.63百萬; 比率 11.499% 、雅迪(01585.HK) +0.090 (+0.802%) 沽空 $4.55百萬; 比率 17.038% 、統一(00220.HK) +0.070 (+0.906%) 沽空 $2.17百萬; 比率 25.470% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.110 (-1.477%) 沽空 $73.78萬; 比率 6.399% 、恆安(01044.HK) +0.420 (+1.517%) 沽空 $6.14百萬; 比率 36.436% 、三一國際(00631.HK) -0.230 (-1.757%) 沽空 $8.11百萬; 比率 9.972% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.040 (-1.826%) 沽空 $9.47萬; 比率 2.021% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -6.340 (-2.598%) 、北方華創(002371.SZ) 0.000 (0.000%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.970 (-1.284%) 、伊利集團(600887.SH) +0.160 (+0.592%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.580 (-2.242%) 及中微半導體(688012.SH) +8.790 (+2.517%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》花旗降雅迪(01585.HK)目標價至18.1元 下調今明兩年淨利潤預測5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -16.500 (-2.957%) 沽空 $19.17億; 比率 7.842% 、洛鉬(03993.HK) -1.640 (-7.069%) 沽空 $1.35億; 比率 15.409% 、藥明康德(02359.HK) +2.300 (+2.097%) 沽空 $6.95千萬; 比率 21.257% 、中國宏橋(01378.HK) -1.580 (-4.411%) 沽空 $1.64億; 比率 25.882% 、泡泡瑪特(09992.HK) +4.600 (+1.939%) 沽空 $7.57億; 比率 21.772% 、翰森製藥(03692.HK) -1.000 (-2.711%) 沽空 $3.70千萬; 比率 22.098% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.400 (-0.588%) 沽空 $1.01千萬; 比率 18.244% 、吉利汽車(00175.HK) +0.170 (+1.068%) 沽空 $8.39千萬; 比率 25.833% 、中生製藥(01177.HK) -0.090 (-1.408%) 沽空 $5.72千萬; 比率 40.379% 、老鋪黃金(06181.HK) -2.000 (-0.271%) 沽空 $4.91千萬; 比率 15.405% 、藥明合聯(02268.HK) +0.100 (+0.165%) 沽空 $8.04百萬; 比率 9.387% 、舜宇光學(02382.HK) -0.850 (-1.425%) 沽空 $4.08千萬; 比率 12.162% 、康師傅(00322.HK) +0.240 (+1.945%) 沽空 $2.28千萬; 比率 42.815% 及美圖(01357.HK) -0.110 (-1.727%) 沽空 $5.46千萬; 比率 18.665% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-05 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)