高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《業績》兗礦能源(01171.HK)全年純利85.25億人幣跌41.6% 末期息32分人幣下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.76百萬; 比率 26.221% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.57百萬; 比率 14.035% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.100 (+0.216%) 沽空 $1.74億; 比率 26.231% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.70千萬; 比率 4.015% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.290 (+2.052%) 沽空 $8.53千萬; 比率 8.583% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.86千萬; 比率 31.962% │買入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.38百萬; 比率 20.275% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.040 (+0.806%) 沽空 $3.94千萬; 比率 31.705% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.58百萬; 比率 43.922% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.28千萬; 比率 19.469% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.460 (+3.925%) 沽空 $1.25億; 比率 18.121% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +1.820 (+5.006%) 沽空 $3.35億; 比率 21.184% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +1.060 (+2.958%) 沽空 $3.80千萬; 比率 6.551% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.040 (+0.510%) 沽空 $4.05千萬; 比率 8.800% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +1.800 (+4.945%) 沽空 $7.78億; 比率 20.356% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.680 (+2.053%) 沽空 $4.99千萬; 比率 7.968% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -1.850 (-2.649%) 沽空 $2.39億; 比率 19.085% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.220 (+0.483%) 沽空 $9.05百萬; 比率 5.069% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.04千萬; 比率 18.043% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.200 (+1.754%) 沽空 $6.07百萬; 比率 8.001% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-01 16:25。)