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滙豐私銀何偉華：對日圓及日本股票維持中性看法 日本國債持偏低比重
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滙豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示，於10月的會議上，日本銀行將政策利率維持於0.5%的穩定水平。於10月28日，美國總統特朗普與日本首相高市早苗會晤，雙方均表現出合作意願，符合該行認為全球貿易不確定性將會消退，而且投資者應當更加重視市場基本因素的觀點。 雖然該行未有就加息時間表透露太多新的細節，但該行認為重點在於央行何時上調利率，而非會否加息。該行現時預測，日本銀行將於12月的會議上加息四分之一厘。於10月的會議上，日本銀行重申一貫以來的立場。該行表示，如果經濟增長及通脹符合預測，則會上調基準利率。同時，最新的國內物價及薪酬趨勢形成利好因素。此外，美國聯儲局的指引顯示，12月會否下調聯邦利率仍然充滿變數，可能導致美國與日本的短期利率差距再次擴大，繼而拖累日圓表現。有關情況將對日本銀行構成壓力，迫使該行於12月的會議上收緊政策，以減輕日圓過度貶值的風險。 在全球資產配置方面，該行對日圓及日本股票維持中性看法，並對日本國債持偏低比重。 高市早苗於10月底勝出自民黨總裁選舉，並接任日本首相。在一眾主要貨幣中，日圓兌美元匯價跌幅最為明顯。假如日本的財政政策明顯變得更具擴張性，市場對財政可持續性的憂慮也許揮之不去，使日圓的短期波動擴大。 短期而言，日本國債料會表現反覆，特別是長期國債，原因是高市早苗推出具擴張性的政策後，政府發債量上升及財政可持續性風險加劇，可能引起市場關注。 近期日本股票市場表現強勁，背後動力來自對盈利的普遍預測上修、高市早苗贏得選舉、日圓疲弱及企業改革因素。現時日本股市的來年市盈率為16倍，該行認為估值處於合理水平。該行看好日本科技、金融及消費品板塊的本地通貨再膨脹概念股，但考慮到美國關稅的負面影響，該行對出口商持審慎態度。(ad/da)AASTOCKS新聞 |
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