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《大行》高盛：內地壽險股核心償付能力下降超預期 險資股權投資再增空間有限
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高盛總結國壽(02628.HK)、太保(02601.HK)，新華保險(01336.HK)、人保(01339.HK)及財險(02328.HK)季績，指出受股票投資利潤推動，大部分險企在去年同季高基數下盈利強勁增長。勝預期幅度遠超該行預測，相信意味險企第三季增加股票配置，於流動性推動的升市中受惠。 該行又指，儘管錄得龐大股權投資收益，壽險公司季度核心償付能力比率下降2至33個百分點，對多數壽險公司影響幅度超出該行預期，主因股權風險最低資本要求大幅增加。鑑於參考負債折現率將於第四季及明年進一步下調，認為股權投資自上季水平增加空間有限，除非資本要求進一步放寬。此外，由於股權投資收益屬一次性，且核心償付能力比率降幅超預期，該行預期管理階層將聚焦絕對每股派息增長，而非提高派息比率。 該行亦指，儘管9月保證利率下調，儲蓄型產品需求韌性強，新業務價值持續雙位數增長，合約服務邊際累積速度加快。但淨投資收益率持續下滑，中國平安(02318.HK)與太保各降0.3個基點，收益率走勢持續拖累帳面價值增長與償付資本生成，收益率仍屬中長期挑戰。(fc/u)AASTOCKS新聞 |
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