富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +6.000 (+7.067%) 沽空 $4.39億; 比率 33.499% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +1.160 (+6.210%) 沽空 $3.62百萬; 比率 4.010% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +2.900 (+1.585%) 沽空 $3.42億; 比率 9.105% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +12.600 (+2.603%) 沽空 $17.98億; 比率 29.040% 、紫金礦業(02899.HK) +2.040 (+5.937%) 沽空 $7.78億; 比率 31.257% 、農夫山泉(09633.HK) +0.900 (+1.918%) 沽空 $1.53億; 比率 37.004% 、洛陽鉬業(03993.HK) +1.350 (+8.385%) 沽空 $2.39億; 比率 23.221% 、藥明康德(02359.HK) +6.400 (+5.447%) 沽空 $2.40億; 比率 38.642% 、中國宏橋(01378.HK) +1.600 (+4.603%) 沽空 $3.35億; 比率 40.062% 、泡泡瑪特(09992.HK) +1.700 (+1.184%) 沽空 $9.02億; 比率 23.328% 、翰森製藥(03692.HK) +1.940 (+5.468%) 沽空 $2.28億; 比率 33.835% 、京東健康(06618.HK) +1.580 (+3.357%) 沽空 $6.31千萬; 比率 50.609% 、中國鋁業(02600.HK) +0.470 (+4.178%) 沽空 $1.25億; 比率 23.738% 、福耀玻璃(03606.HK) +2.350 (+4.007%) 沽空 $5.18千萬; 比率 30.081% 、吉利汽車(00175.HK) +1.060 (+5.067%) 沽空 $2.79億; 比率 19.458% 、廣發証券(01776.HK) +0.240 (+1.667%) 沽空 $8.98百萬; 比率 23.668% 、中金公司(03908.HK) +0.030 (+0.175%) 沽空 $2.74千萬; 比率 20.993% 、藥明合聯(02268.HK) +3.500 (+6.014%) 沽空 $9.08千萬; 比率 20.202% 、舜宇光學(02382.HK) +3.500 (+6.548%) 沽空 $2.48億; 比率 26.791% 、金風科技(02208.HK) -0.200 (-1.401%) 沽空 $9.96千萬; 比率 22.688% 、粵海投資(00270.HK) +0.380 (+4.859%) 沽空 $1.64千萬; 比率 9.557% 、中國建材(03323.HK) +0.200 (+4.202%) 沽空 $3.94千萬; 比率 56.429% 及美圖公司(01357.HK) +0.120 (+2.797%) 沽空 $6.93千萬; 比率 37.606% 。3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.020 (+0.292%) 沽空 $3.15億; 比率 26.609% 、建行(00939.HK) +0.020 (+0.238%) 沽空 $4.07億; 比率 27.861% 、中移動(00941.HK) +0.650 (+0.821%) 沽空 $2.41億; 比率 20.231% 、中國平安(02318.HK) +1.150 (+1.934%) 沽空 $7.46億; 比率 38.430% 、中海油(00883.HK) -1.040 (-3.714%) 沽空 $5.67億; 比率 14.697% 、美的(00300.HK) +0.200 (+0.239%) 沽空 $1.53億; 比率 70.712% 、人保(01339.HK) +0.080 (+1.481%) 沽空 $3.91千萬; 比率 27.057% 、海爾智家(06690.HK) +0.040 (+0.193%) 沽空 $1.82億; 比率 38.866% 中信建投証券(06066.HK) +0.120 (+1.158%) 沽空 $3.77百萬; 比率 20.558% 、吉利(00175.HK) +1.060 (+5.067%) 沽空 $2.79億; 比率 19.458% 、萬洲(00288.HK) +0.200 (+1.949%) 沽空 $7.36千萬; 比率 44.630% 、潤啤(00291.HK) +0.360 (+1.404%) 沽空 $6.94千萬; 比率 47.680% 、旺旺(00151.HK) +0.100 (+2.169%) 沽空 $3.85百萬; 比率 27.266% 、粵投(00270.HK) +0.380 (+4.859%) 沽空 $1.64千萬; 比率 9.557% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.150 (+2.089%) 沽空 $5.31百萬; 比率 5.734% 、敏實(00425.HK) +3.120 (+9.618%) 沽空 $5.24千萬; 比率 26.249% 、雅迪(01585.HK) -0.360 (-2.717%) 沽空 $3.93千萬; 比率 22.498% 、統一(00220.HK) +0.130 (+1.652%) 沽空 $5.82百萬; 比率 30.601% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.100 (+1.701%) 沽空 $1.99百萬; 比率 12.922% 、恆安(01044.HK) +0.400 (+1.455%) 沽空 $2.36千萬; 比率 86.240% 、三一國際(00631.HK) +0.680 (+6.154%) 沽空 $4.83千萬; 比率 47.138% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.010 (+0.444%) 沽空 $1.79百萬; 比率 8.592% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +10.050 (+4.780%) 、北方華創(002371.SZ) +3.530 (+0.790%) 、匯川技術(300124.SZ) +1.220 (+1.821%) 、伊利集團(600887.SH) -0.020 (-0.076%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.430 (+1.654%) 及中微半導體(688012.SH) +7.160 (+2.337%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +12.600 (+2.603%) 沽空 $17.98億; 比率 29.040% 、洛鉬(03993.HK) +1.350 (+8.385%) 沽空 $2.39億; 比率 23.221% 、藥明康德(02359.HK) +6.400 (+5.447%) 沽空 $2.40億; 比率 38.642% 、中國宏橋(01378.HK) +1.600 (+4.603%) 沽空 $3.35億; 比率 40.062% 、泡泡瑪特(09992.HK) +1.700 (+1.184%) 沽空 $9.02億; 比率 23.328% 、翰森製藥(03692.HK) +1.940 (+5.468%) 沽空 $2.28億; 比率 33.835% 、福耀玻璃(03606.HK) +2.350 (+4.007%) 沽空 $5.18千萬; 比率 30.081% 、吉利汽車(00175.HK) +1.060 (+5.067%) 沽空 $2.79億; 比率 19.458% 、中生製藥(01177.HK) +0.470 (+7.980%) 沽空 $2.39億; 比率 32.050% 、老鋪黃金(06181.HK) +25.000 (+3.997%) 沽空 $1.81億; 比率 28.041% 、藥明合聯(02268.HK) +3.500 (+6.014%) 沽空 $9.08千萬; 比率 20.202% 、舜宇光學(02382.HK) +3.500 (+6.548%) 沽空 $2.48億; 比率 26.791% 、康師傅(00322.HK) +0.180 (+1.387%) 沽空 $5.19千萬; 比率 51.356% 及美圖(01357.HK) +0.120 (+2.797%) 沽空 $6.93千萬; 比率 37.606% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-01 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)