A股市場電力股今日再度集體走強。其中，大唐發電漲停，華電能源、綠發電力3連板，電力ETF景順、電力ETF工銀、電力ETF南方、綠色電力ETF易方達、綠電ETF、電力ETF銀華、電力ETF、電力ETF華寶、電力ETF、綠色電力ETF嘉實漲超2%。
電力ETF跟蹤中証全指電力公用事業指數，覆蓋火電、水電、核電等全電力板塊，成份股以行業龍頭為主，前十大含長江電力、中國核電、三峽能源等。
綠色電力ETF嘉實跟蹤國證綠色電力指數，聚焦綠電產業鏈，50只成份股以清潔能源發電企業為主，前十大權重集中於中國核電、三峽能源、長江電力等，。
綠電ETF跟蹤中証綠色電力指數，選取50家綠電領域標的，覆蓋風光水核及火電轉型企業，前十大含長江電力、中國核電、國電電力、三峽能源等龍頭。
消息面上，分析人士稱，近期電力股持續大漲，主要受AI算力需求爆發、全球電網升級、能源成本波動等多重利好因素的共振驅動。 受人工智能、電氣化及新興經濟體發展等因素驅動，全球電力需求正經歷前所未有的快速增長，預計未來幾年增速將顯著高於整體能源需求增速。國際能源署不久前發佈的《電力2026》預計，到2030年，全球新增用電量將相當於超過兩個歐盟當前的用電量。 另外，歐美等國電網設施老化，疊加AI用電需求，開啟了強制更新週期，海外變壓器等設備供不應求。 還值得注意的是，中東軍事衝突導致霍爾木茲海峽實際上已關閉，天然氣生產停止，動力煤價格飆升至一年高點。
對於電力板塊，華創證券指出，政策疊加經濟性共同驅動“電力+算力”協同發展。
驅動力1：高層定調，電算融合相關政策持續出台。
“算電協同”首次寫入政府工作報告，國資委定調後續發展趨勢。3月政府工作報告中明確提出：“實施超大規模智算集羣、算電協同等新基建工程，加強全國一體化算力監測調度，支持公共雲發展。”“算電協同”首次寫入國務院政府工作報告，表明電力與算力的協同發展已經上升至國家戰略層面。2月國務院國資委提出中央企業要強化投資牽引，積極擴大算力有效投資，推進“算力+電力”協同發展。此前政策要求數據中心綠電使用佔比需超80%。
驅動力2：綠電有望減輕能耗雙控政策對於數據中心增長的制約。
數據中心屬於高能耗行業，面臨嚴格的能耗雙控政策的約束，而綠電的引入為數據中心突破傳統能耗指標瓶頸、匹配算力增長需求提供了可行的政策路徑。
驅動力3：綠電低電價優勢推動數據中心降本。
電力成本是數據中心運營支出的核心構成，目前電力成本在數據中心運營成本中的佔比高達56.7%，是排在首位的主要支出項，而綠電展現出的低電價優勢為數據中心降本提供了有效途徑。
AI帶動數據中心需求爆發，算力Token出海加速電力需求。1、AI驅動數據中心規模快速擴張，智能算力佔比不斷提升。據預測我國2026年算力總規模將達到767 EFlops，2021~2026年CAGR約為31%，同時智能算力的佔比從2016年的3%提升至2026年的73%；國內“東數西算”八大樞紐節點的算力規模持續擴張。2、數據中心用電需求持續抬升，或將帶來局部地區缺電。我國電力形勢較優，電力供需結構相對寬鬆，但隨着數據中心用電需求的持續抬升，部分區域仍面臨缺電的風險，其中長三角樞紐節點2025年電力缺口高達6108億千瓦時，以長三角為代表的高需求集羣地區局部缺電壓力正持續加大。3、國內算力Token出海驅動電力需求快速增長。因此，國內電力供應的穩定性，已成為支撐中國算力規模擴張、維持全球競爭力的關鍵前提。
綠證交易、綠電直聯共同為數據中心供電保駕護航。1、綠證交易：解決數據中心無法採購可再生能源的限制。2、綠電直連：突破電網中間環節，實現新能源就地消納。在“十四五”以來的政策指引下，國家明確2025年底樞紐節點新建數據中心綠電佔比須超80%，並確立了涵蓋分佈式與集中式電源、併網與離網負荷的分類原則，有效解決了新能源就地消納難題，成為電算融合發展的關鍵支撐。
電算融合大時代來臨，重視三類資產表現。算力及數據中心的需求爆發帶來綠電需求的進一步提升，或將有效緩解目前綠電行業的量價困境，我們梳理出三條投資線索：1、從電力主業向數據中心佈局的公司。2、擁有電網背景的綜合能源管理服務商。3、綠電直聯催化之下有望受益的電力運營商。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯