瑞銀發表研究報告指,金風科技(02208.HK) -0.200 (-1.401%) 沽空 $9.96千萬; 比率 22.688% 去年第四季業績受減值虧損影響遜預期,但風機業務前景仍然樂觀。去年全年純利28億元人民幣,按年升49%;第四季純利1.9億元人民幣,按年升178%,但按季跌83%,低於市場預期,主要由於風電場業務錄得11億元人民幣減值虧損。
該行表示,受惠於風電行業反內捲帶動平均售價提升,以及海外出貨量增加,去年毛利率為8.95%,按年升3.9個百分點。雖然中東衝突導致海外航運及原材料成本短期波動,對今年毛利率構成壓力,但該行預測2027至2030年毛利率可達12%至15%,對長期毛利率前景保持樂觀。
該行下調金風科技2026至2028年每股盈利預測10%至18%,主要反映風電場業務盈利下降及中東衝突帶來的短期毛利率壓力。將目標價由25港元上調至26.9港元,相當於風力渦輪機業務2027年預測市盈率10倍及風力發電業務市賬率2倍,維持「買入」評級。(ec/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-01 16:25。)
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