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《大行》汇研：信义玻璃(00868.HK)汽车玻璃业务稳健撑估值 升目标价至9.8元
2026-03-03 14:42:43 汇丰环球研究发表报告指，信义玻璃(00868.HK)公布2025年度业绩，其中盈利为27.3亿元人民币，按年降19%符预期，原因主要为中国房地产竣工面积持续下降，浮法玻璃价格下降致收入减少、联营公司如信义光能(00968.HK)获利减少等。但新增产能带来销售增长下，汽车玻璃业务维持强劲，收入年增8.8%，并因成本如能源和纯硷价格下降，该业务盈利能力持续扩张。 汇研预计，信义玻璃2026年盈利将趋於稳定，预计浮法玻璃价格短期处於低位，在成本支撑下下行空间有限；虽然在「反内卷」趋势下，市场预计出现「供给侧优化」预期，但需求疲软继续限制价格反弹。 成本方面，该行料纯硷价格在供应充足、但需求疲弱下将保持低位。中国天然气价格预计将保持稳定，但持续的中东冲突可能带来上行风险，亦令集团在沙地阿拉伯生产线投资带来更多重建需求。总体而言，汇研预计价格疲软，但成本降低。 监於信义玻璃的成本优势、产品差异化，汇研预计，集团业绩将胜同业，同时不断增长的汽车玻璃业务应能限制股价下跌。将目标价从7.7港元升至9.8港元；监於集团结构性稳健的盈利能力，维持「持有」评级。 汇丰环球研究又下调信义玻璃2026年盈利预测4%；但维持2027年盈利预测不变。同时引入2028年盈利预测，并预计在汽车玻璃业务带动下，盈利将按年增长11%。(hc/w)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |