富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》招商證券國際：中國互聯網首選標的騰訊(00700.HK)、阿里(09988.HK)及嗶哩嗶哩(09626.HK)富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.100 (-0.137%) 沽空 $3.58億; 比率 28.679% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.500 (+2.801%) 沽空 $6.69百萬; 比率 9.348% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +21.200 (+9.052%) 沽空 $4.96億; 比率 8.406% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +6.800 (+1.523%) 沽空 $29.26億; 比率 17.025% 、紫金礦業(02899.HK) -0.483 (-1.552%) 沽空 $2.88億; 比率 13.207% 、農夫山泉(09633.HK) +0.060 (+0.142%) 沽空 $5.01千萬; 比率 27.011% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.340 (-2.007%) 沽空 $1.05億; 比率 16.564% 、藥明康德(02359.HK) -4.500 (-3.710%) 沽空 $2.76億; 比率 16.247% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.11億; 比率 20.457% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.000 (-1.173%) 沽空 $4.48億; 比率 18.085% 、翰森製藥(03692.HK) -0.220 (-0.764%) 沽空 $5.13千萬; 比率 22.292% 、京東健康(06618.HK) +0.540 (+1.482%) 沽空 $1.08億; 比率 22.369% 、中國鋁業(02600.HK) +0.050 (+0.494%) 沽空 $1.01億; 比率 19.150% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.900 (+1.654%) 沽空 $3.35千萬; 比率 17.962% 、吉利汽車(00175.HK) +0.400 (+2.201%) 沽空 $1.28億; 比率 14.923% 、廣發証券(01776.HK) +0.160 (+1.016%) 沽空 $2.65百萬; 比率 3.392% 、中金公司(03908.HK) +0.310 (+1.664%) 沽空 $1.91千萬; 比率 8.950% 、藥明合聯(02268.HK) -0.960 (-2.051%) 沽空 $5.02千萬; 比率 14.601% 、舜宇光學(02382.HK) -0.350 (-0.454%) 沽空 $1.61億; 比率 14.635% 、金風科技(02208.HK) -0.070 (-0.599%) 沽空 $1.86千萬; 比率 5.259% 、粵海投資(00270.HK) +0.030 (+0.364%) 沽空 $1.19千萬; 比率 9.808% 、中國建材(03323.HK) +0.650 (+14.509%) 沽空 $1.28億; 比率 17.393% 及美圖公司(01357.HK) +0.140 (+2.941%) 沽空 $9.12千萬; 比率 17.805% 。相關內容《藍籌》吉利汽車(00175.HK)首三季純利按年跌0.8%至131.1億人幣3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.37億; 比率 21.711% 、建行(00939.HK) -0.070 (-0.799%) 沽空 $4.51億; 比率 21.004% 、中移動(00941.HK) -0.100 (-0.121%) 沽空 $1.96億; 比率 22.857% 、中國平安(02318.HK) +0.050 (+0.088%) 沽空 $3.55億; 比率 26.485% 、中海油(00883.HK) -0.360 (-1.330%) 沽空 $4.10億; 比率 19.119% 、美的(00300.HK) +1.200 (+1.348%) 沽空 $1.92億; 比率 36.192% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.42千萬; 比率 15.777% 、海爾智家(06690.HK) +0.120 (+0.583%) 沽空 $9.89千萬; 比率 16.224% 中信建投証券(06066.HK) +0.480 (+4.255%) 沽空 $6.21百萬; 比率 3.658% 、吉利(00175.HK) +0.400 (+2.201%) 沽空 $1.28億; 比率 14.923% 、萬洲(00288.HK) -0.180 (-2.007%) 沽空 $1.20億; 比率 36.976% 、潤啤(00291.HK) -0.320 (-1.354%) 沽空 $5.02千萬; 比率 22.729% 、旺旺(00151.HK) +0.030 (+0.719%) 沽空 $5.76百萬; 比率 34.440% 、粵投(00270.HK) +0.030 (+0.364%) 沽空 $1.19千萬; 比率 9.808% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.050 (-0.742%) 沽空 $5.43百萬; 比率 22.177% 、敏實(00425.HK) +0.580 (+1.782%) 沽空 $1.26千萬; 比率 9.686% 、雅迪(01585.HK) -0.220 (-1.903%) 沽空 $1.40千萬; 比率 21.188% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.99千萬; 比率 25.091% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.161 (-2.880%) 沽空 $1.92千萬; 比率 43.718% 、恆安(01044.HK) +0.480 (+1.969%) 沽空 $6.11千萬; 比率 44.249% 、三一國際(00631.HK) +0.030 (+0.399%) 沽空 $3.66百萬; 比率 9.909% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $51.33萬; 比率 2.810% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +8.480 (+3.265%) 、北方華創(002371.SZ) +31.360 (+5.354%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.080 (+0.107%) 、伊利集團(600887.SH) -0.250 (-0.985%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.180 (+0.787%) 及中微半導體(688012.SH) +19.570 (+7.372%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》富瑞降美圖(01357.HK)目標價至7元 維持「買入」評級5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +6.800 (+1.523%) 沽空 $29.26億; 比率 17.025% 、洛鉬(03993.HK) -0.340 (-2.007%) 沽空 $1.05億; 比率 16.564% 、藥明康德(02359.HK) -4.500 (-3.710%) 沽空 $2.76億; 比率 16.247% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.11億; 比率 20.457% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.000 (-1.173%) 沽空 $4.48億; 比率 18.085% 、翰森製藥(03692.HK) -0.220 (-0.764%) 沽空 $5.13千萬; 比率 22.292% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.900 (+1.654%) 沽空 $3.35千萬; 比率 17.962% 、吉利汽車(00175.HK) +0.400 (+2.201%) 沽空 $1.28億; 比率 14.923% 、中生製藥(01177.HK) +0.010 (+0.221%) 沽空 $1.60億; 比率 35.422% 、老鋪黃金(06181.HK) -16.600 (-3.510%) 沽空 $8.97千萬; 比率 18.641% 、藥明合聯(02268.HK) -0.960 (-2.051%) 沽空 $5.02千萬; 比率 14.601% 、舜宇光學(02382.HK) -0.350 (-0.454%) 沽空 $1.61億; 比率 14.635% 、康師傅(00322.HK) -0.150 (-1.261%) 沽空 $2.28億; 比率 38.024% 及美圖(01357.HK) +0.140 (+2.941%) 沽空 $9.12千萬; 比率 17.805% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-09 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)