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《大行》高盛：内地科网股首选游戏、出行及云计算 料即时零售竞争烈及美团季度亏损
推荐 55 利好 88 利淡 32 AASTOCKS新闻
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高盛发表报告表示，内地8月网上商品零售额按年增长7%，较7月(+8%)有所放缓，而网上服务零售额增速则进一步加速至37%(7月为+35%)，主要受益於消费持续向服务类转移，以及外卖、饮品、本地生活平台补贴活动。8月整体零售总额按年增长3.4%，大致符合预期，较7月3.7%有所放缓。增长放缓主要由换购品类显着降温所驱动，其中家用电器增速回落至+14%(7月及6月各为+29%及+32%)，通讯设备增速也放缓至+7%。预计9月起家电品类将面临明显增速放缓甚至按年下滑，主要因高基数效应，这类换购品类未来两年年均复合增长率(CAGR)将是更为适用的参考指标。 高盛估计内地外卖及即时零售行业竞争持续，美团(03690.HK)继续全力扞卫市场领先地位，电商平台则於9至10月持续聚焦提升单位经济效益。该行预计美团、阿里巴巴(09988.HK)、京东(09618.HK)於9月季度经调整EBIT将分别减少270亿、310亿及130亿元人民币，预计美团集团层面或出现亏损，阿里、京东集团EBIT按年下滑53%及97%。该行预测长期而言，美团、阿里及京东在外卖+即时零售市场的份额最终将稳定在「5:4:1」的格局(基准情景)。 该行指，拼多多(PDD.US)旗下Temu美国GMV持续复苏：Temu美国MAU(月活跃用户数)按月增长20%。 高盛指，中国电商App用户粘性保持健康，8月按年增加13%。龙头平台中，京东及淘宝用户时长按年各强劲增长61%及17%，可能受益於外卖/即时零售业务带来的更高频用户流量。拼多多用户时长按年升2%。同时，平台商家App日活占比(反映商家入驻及留存趋势)总体稳定，阿里巴巴、拼多多及抖音分别占36%、23%及20%。 该行表示在中国互联网板块上，首选游戏、出行、云计算及数据中心三大子行业。电商领域看好拼多多，并按子行业偏好列出中国互联网关键选股：1)游戏：腾讯、网易(09999.HK)；2)出行：滴滴(DIDIY.US)、满帮(YMM.US)；3)云计算及数据中心：阿里巴巴、世纪互联(VNET.US)、万国数据(GDS.US)；4)电商：拼多多。物流板块，建议买入细分龙头顺丰控股(06936.HK)、京东物流(02618.HK)、中通(02057.HK)。(wl/j) AASTOCKS新闻 |
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