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《大行》瑞银：万科企业(02202.HK)债务重组为最好出路 下调盈测
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瑞银研究报告指，万科企业(02202.HK)去年12月未能偿还两笔境内债券，涉及本金合共57亿元人民币(下同)，债券持有人同意分别给予30日宽限期。不过，在未来12个月内，万科仍有180亿元的公开债券到期，全属境内债券。而截至2025年6月，其母公司现金结余仅为8.58亿元。 该行认为债务重组对於公司而言是最佳方案，因能提升用於持续营运的净资产价值，不过就会牺牲债权人的利益。该行估算公司目前经营现金流大致处於盈亏平衡状态，每月总合约销售额要达107亿元，才能达至经营现金流盈亏平衡，而2025年第四季的月均销售额为111亿元。 该行将2026及27年预测向下修订至亏损492.2亿元及381.9亿元(原预测盈利28.3亿元及17.4亿元)，相较於25年为亏损400.7亿元(原预测盈利430.8亿元)，因25至27年楼价及合约销售下跌，加上存货减值影响；目标价2.6港元，予「沽售」评级。(ss/u)AASTOCKS新闻 |
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